Au terme du premier semestre 2026, l’État du Sénégal a mobilisé un total de 2 022,6 milliards de FCFA sur le marché intérieur, dont 1 698,5 milliards de FCFA levés sur le marché des titres publics de l’UEMOA. Une performance notable, mais encore insuffisante pour atteindre les objectifs fixés dans la Loi de finances initiale. Le gouvernement doit en effet mobiliser plus de 2 100 milliards de FCFA supplémentaires, dont 1 053 milliards de FCFA sur le marché régional.
Dans cette perspective, les autorités ont déjà établi un calendrier précis d’émissions. Sur les trois prochains mois, le Trésor sénégalais prévoit de lever 555 milliards de FCFA sur le marché des titres publics de l’Union. Dans le détail, 170 milliards de FCFA seront recherchés en juillet, 225 milliards en août, puis 160 milliards en septembre.
Ce troisième trimestre s’annonce donc stratégique pour les finances publiques. Il devrait permettre au Sénégal de se rapprocher de ses objectifs de financement pour l’exercice 2026. Toutefois, la dynamique du marché s’est sensiblement dégradée par rapport au début de l’année.
En effet, les investisseurs se montrent désormais plus exigeants, réclamant des rendements plus élevés pour souscrire aux émissions souveraines sénégalaises. Si les opérations de levée de fonds continuent d’enregistrer une forte demande, leur coût ne cesse d’augmenter.
Cette situation s’explique notamment par les récentes dégradations de la notation souveraine du pays et par l’absence d’un nouveau programme avec le Fonds monétaire international (FMI). Dans ce contexte, le Trésor est contraint d’emprunter à des conditions moins favorables, avec des taux ayant récemment atteint 8,09 %.
Une telle évolution n’est pas sans conséquence. L’augmentation du coût de la dette alourdit progressivement la charge des intérêts supportée par l’État. À terme, une part croissante des recettes fiscales pourrait être absorbée par le service de la dette, réduisant ainsi les marges de manœuvre budgétaires pour financer les politiques publiques et les investissements structurants.
